Au cours des douze derniers mois, un rééquilibrage progressif s’est dessiné parmi les grands spécialistes de l’allocation d’actifs, l’exposition aux marchés émergents étant considérée comme de plus en plus intéressante pour les investisseurs à long terme.  

   

Après plus d'une décennie de surperformance des valeurs américaines, les flux d’investisseurs se tournent progressivement vers un ensemble plus large d’opportunités. Cette évolution ne traduit pas une remise en cause de la confiance envers les États-Unis, mais s’explique par l’attractivité croissante des opportunités offertes ailleurs dans le monde. Les écarts de valorisation, la hausse du risque de concentration et l’incertitude quant à la pérennité du leadership du marché actuel incitent les investisseurs à regarder au-delà d’un petit groupe de valeurs dominantes.

 

Les marchés mondiaux présentent des facteurs de rendement de plus en plus diversifiés, les différences de politique, de structure économique et de composition sectorielle créant une plus grande dispersion des résultats. Dans un environnement où le leadership est moins prévisible et plus fragmenté, et où persistent des incertitudes quant au financement de l’IA et à ses répercussions sectorielles, l’accès à un univers élargi devient de plus en plus important.

 

Graphique 1 – Les flux de capitaux se détournent des États-Unis et se redéploient à l’échelle mondiale

 

Source : Broadridge, Robeco, mai 2026.

 

En outre, la domination croissante des gérants d’actifs américains implique qu’une part importante de l’allocation mondiale des capitaux est de plus en plus influencée par des institutions basées aux États-Unis. Cela peut accentuer la préférence nationale et les effets de concentration, au détriment d’opportunités encore peu explorées dans d’autres régions.[1] Dans le même temps, l’architecture de l’économie mondiale est en train de changer, les marchés émergents devenant un élément central de la croissance, de l’innovation et de la création de richesses au niveau mondial. Nous mettons ici en lumière quelques-unes des stratégies de Robeco pour les marchés émergents qui captent ces transformations majeures du paysage mondial.

 

OPPORTUNITÉS DANS LES MARCHÉS ÉMERGENTS

 

Robeco Emerging Markets Equities

Pour les investisseurs cherchant à se diversifier au-delà des États-Unis, les marchés émergents offrent un large éventail de moteurs de croissance assortis d’une forte décote. Dans de nombreux cas, les investisseurs en actions perçoivent des primes de risque de type marchés émergents pour des bilans et des profils de flux de trésorerie de plus en plus proches de ceux des marchés développés. L’équipe Emerging Markets Equities de Robeco estime que les économies émergentes recèlent des opportunités d’investissement à long terme plus intéressantes que leurs homologues développées.

 

Graphique 2 – Les valeurs émergentes ont historiquement connu de longues périodes de surperformance

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de vos investissements peut fluctuer.

Source : MSCI. Tous les chiffres sont en euros. Données à fin décembre 2025. Le ratio du graphique ci-dessus divise le MSCI Emerging Markets Price Index par le MSCI World Price Index en USD. Lorsque le ratio augmente, les marchés émergents surperforment les marchés développés - et lorsqu'il diminue, les marchés développés surperforment les marchés émergents. Si la devise dans laquelle la performance passée est indiquée n'est pas celle du pays dans lequel vous résidez, vous devez être conscient qu'en raison des fluctuations de taux de change, la performance indiquée peut être inférieure ou supérieure une fois convertie dans votre devise locale. Depuis le lancement, la performance est calculée à partir du premier mois complet. Les périodes inférieures à un an ne sont pas annualisées. Performances brutes de frais, sur la base de la valeur brute des actifs. Les valeurs et les performances indiquées sont présentées brutes de frais ; les données de performance ne prennent pas en compte les commissions ni les frais encourus relatifs à l'émission ou au rachat de Parts. Ceux-ci ont un effet négatif sur les performances indiquées.

Nous proposons une gamme complète de solutions actions des marchés émergents, notamment la stratégie Emerging Stars Equities à forte conviction, des stratégies spécifiques par pays et une stratégie ex-Chine.

L’équipe stratégies fondamentales ME de Robeco se concentre sur la sélection sélective de titres et sur une connaissance approfondie du marché local afin de découvrir des opportunités à long terme dans cet univers complexe. Notre processus d’investissement discipliné commence par une sélection géographique top-down et vise ce que nous appelons des titres « value » ayant un avenir. Elle nous permet d’exploiter les inefficiences observées sur les marchés émergents, où les investisseurs sont enclins à surpayer pour une croissance perçue comme étant de haute qualité. Notre analyse fondamentale de la sélection de titres se concentre sur des sociétés à valorisation attractive dont les perspectives de bénéfices sont sous-estimées. Nous superposons notre analyse fondamentale à un modèle quantitatif pour exploiter les biais comportementaux des acteurs du marché, notamment l’excès de confiance et le comportement moutonnier.

 

Robeco Emerging Markets Quant Equities

Pour les investisseurs quantitatifs, nous constatons que les primes factorielles dans les marchés émergents sont généralement fortes et persistantes, ce qui a soutenu notre engagement de long terme dans les stratégies quantitatives sur ces marchés. C’est particulièrement le cas lorsque nous utilisons nos propres définitions, faisant des marchés émergents un terrain fertile pour nos stratégies quantitatives disciplinées et gérées en termes de risque. Notre gamme de stratégies comprend QI EM 3D Active Equities, QI EM Conservative Equities et notre nouvel ETF 3D Emerging Markets.

Les marchés émergents ont tendance à être moins corrélés entre eux, ce qui offre des avantages naturels de diversification entre les régions. Alors que les marchés développés évoluent souvent de manière synchronisée, les économies émergentes comme l’Inde, le Brésil et Taïwan réagissent chacune à des dynamiques locales distinctes. Nos stratégies quantitatives tirent parti de cette dispersion en appliquant de nombreuses petites inclinaisons délibérées plutôt que de grands paris macroéconomiques, afin de générer des opportunités de surperformance relative et d’atténuer la volatilité.

Tous les portefeuilles sont soigneusement gérés en termes de risque, diversifiés à l’échelle régionale et s’appuient sur des informations fondées sur les données, notamment des outils de machine learning et de traitement du langage naturel. Cela permet une exposition dynamique et rentable à l’alpha des marchés émergents.

Nos stratégies 3D intègrent la durabilité au risque et au rendement en utilisant un cadre propriétaire. Les portefeuilles recherchent dynamiquement les meilleurs compromis entre ces dimensions en fonction des conditions en temps réel et des objectifs fixés. Cela renforce le potentiel à long terme en intégrant la gestion des risques ESG tout en saisissant les opportunités offertes par les entreprises qui contribuent à la transition vers un avenir plus durable, sans imposer de résultat de durabilité prédéfini.

Robeco Emerging Markets Debt

Les marchés émergents évoluent vers des économies plus résilientes et plus compétitives, façonnées par l’inclusion financière, l’essor de la richesse domestique et le renforcement des échanges intra-marchés émergents. Une croissance économique tendancielle plus élevée implique une convergence de la solvabilité de nombreux marchés émergents [1]vers celle des pays développés, tandis que des rendements souvent plus élevés rendent les obligations émergentes une option attractive pour les investisseurs en quête de diversification.

Robeco associe un style d’investissement actif à forte conviction à une recherche propriétaire approfondie, conciliant des informations macroéconomiques top-down et une sélection bottom-up de la dette souveraine et des devises, fortes comme locales. Les risques liés à la durabilité et à la transition sont pleinement intégrés dans le cadre afin d’atténuer les risques de baisse et de renforcer la résilience.

Le positionnement top-down fixe l’allocation du risque du portefeuille à travers les cycles du marché. Nous analysons les conditions financières et de risque mondiales ainsi que les facteurs techniques et de valorisation propres aux marchés de la dette émergente en devises fortes et en devises locales.

Ceci est complété par une sélection bottom-up des émetteurs et des pays, qui évalue les tendances de solvabilité souveraine à l’aide de notre modèle propriétaire de notation souveraine (SRM), fondé sur des données quantitatives et qualitatives. Le modèle évalue les indicateurs clés de liquidité et de solvabilité, ce qui nous aide à anticiper les améliorations ou les détériorations de la qualité du crédit et, dans les cas extrêmes, à identifier les signes de graves situations « distress » ou de défaut potentiel.

 

Conclusion

Réallouer une partie de l’allocation d’actifs des États-Unis vers les marchés émergents revient à reconnaître l’évolution de l’ensemble des opportunités mondiales. Les marchés émergents offrent 

une combinaison de croissance structurelle plus élevée, de cadres politiques améliorés, de valorisations attractives et d’un statut de « délaissé » difficile à retrouver ailleurs.

Dans le même temps, les risques sont mieux compris et mieux évalués que lors des cycles précédents, et peuvent être gérés au moyen d’approches diversifiées et fondées sur la recherche. Pour les investisseurs à long terme prêts à aller au-delà du passé récent, le rééquilibrage des portefeuilles, en réduisant l’exposition aux États-Unis au profit des marchés émergents, constitue une étape pragmatique vers un portefeuille plus tourné vers l’avenir.

Cet article fait partie d’une série sur l’investissement en trois parties visant à explorer les alternatives régionales à la croissance centrée sur les États-Unis. Outre les marchés émergents, Robeco propose également de nombreuses opportunités dans les régions mondiales et européennes. Cet ensemble de solutions larges et flexibles vise à aider les investisseurs à naviguer dans la complexité et à saisir les opportunités à l’échelle mondiale.

 

Pour en savoir plus

 

 

 

Information Importante. Robeco Institutional Asset Management BV (n° de registre 24123167) est une société de gestion de droit néerlandais agréée par l’AFM et autorisée à la libre prestation de service en France. Tout investissement est soumis à un risque et notamment de perte en capital. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Avant toute décision d’investissement, il convient de se référer aux documents d’informations clés pour l’investisseur et prospectus des fonds, disponibles sur www.robeco.com/fr.