Moins de deux ans après une acquisition majeure, Roquette revient sur le marché obligataire pour une seconde émission obligataire hybride de 600 millions d’euros. L’actionnariat intégralement familial perçoit dans cet instrument un moyen d’améliorer la notation financière de l’entreprise et ses fonds propres tout en évitant une dilution.
Roquette s’immisce à nouveau sur le marché des obligations hybrides. Mi-avril, le groupe fournisseur d’ingrédients d’origine végétale et d’excipients pharmaceutiques aux 4,9 milliards d’euros de chiffre d’affaires en 2025 a placé avec succès 600 millions d’euros d’obligations hybrides super-subordonnées perpétuelles, au taux de 6 % jusqu’à la première date de réinitialisation, le 21 avril 2032. « Roquette est un groupe familial non coté, ce qui constitue une originalité sur le marché des obligations hybrides », souligne Cécile Puigrenier, director debt capital markets chez Crédit Agricole CIB.
Il s’agit d’une seconde incursion sur ce marché pour ce groupe non coté qui avait émis de premières obligations hybrides fin 2024, dans le cadre de l’acquisition de l’activité pharmaceutique de l’Américain IFF. L’opération avait alors été financée par un prêt-relais d’environ 3 milliards d’euros, refinancé par la suite via de la dette bancaire et deux émissions obligataires de 600 millions d’euros chacune – l’une senior (coupon de 3,774 %), l’autre hybride (coupon de 5,494 %). « C’est lors de ces émissions inaugurales que le plus gros travail d’information a été réalisé, car il fallait présenter un groupe et une histoire financière à des investisseurs qui ne connaissaient pas Roquette, rappelle Cécile Puigrenier. Cette nouvelle émission s’inscrit dans le prolongement direct de cette opération car Roquette a atteint une autre dimension avec cette acquisition, ce qui n’est pas sans peser sur son bilan. »
