Après de fastes années suite au redécollage de l’économie japonaise, le marché japonais marque le pas ces dernières semaines. Il pâtit en particulier des tensions protectionnistes mondiales, sans que les risques ne soient véritablement avérés. Les fondamentaux des entreprises restent bons, l’amélioration de la gouvernance des entreprises et le dynamisme du tourisme se révélant des thèmes porteurs.
Depuis 2013 et l’arrivée au pouvoir du Premier ministre Shinzo Abe, le Japon s’échine à sortir de sa «décennie perdue», en réalité quinze ans de déflation et de marchés boursiers déprimés qui ont durablement fait fuir les investisseurs. Et il y parvient. «Les investisseurs domestiques, comme le principal fonds de pension (GPIF) ou certaines banques régionales, reviennent sur leur propre marché actions», observe Chantana Ward, gérante Japon pour Comgest. Un appel d’air porté aussi par les investisseurs internationaux : «Depuis le milieu des années 1990, on assiste à une hausse tendancielle de la part des acteurs étrangers au sein de la cote japonaise, qui en représentent aujourd’hui un tiers», complète Julien Faure, analyste-gérant actions Japon chez Amiral Gestion. Les institutionnels français participent au mouvement, mais avec mesure : «Le volontarisme du gouvernement et de la Banque centrale en matière de relance a renforcé l’intérêt des investisseurs pour le marché japonais. Toutefois, nos clients s’y exposent plutôt via des fonds régionaux du bassin Pacifique ou globaux afin de laisser à un gérant spécialisé le soin de piloter l’exposition au marché japonais», explique Frédéric Petiniot, directeur général du cabinet de conseil Amadeis. Les fonds d’actions japonaises ont ainsi vu leurs encours progresser de 17 milliards d’euros en net depuis 2013 selon Morningstar, portés par une performance annuelle moyenne sur cinq ans de 12,3 %.
Les menaces de guerre commerciale
Ces dernières semaines, pourtant,...
