La Suède, la Norvège, le Danemark et la Finlande sont des marchés qui attirent régulièrement les investisseurs français, en particulier lorsque la crise menace en zone euro. Ils offrent en effet des actifs de qualité et certains rendements intéressants, tant sur les actions que sur les obligations.
Le nord de l’Europe et, en particulier, ses marchés obligataires suscitent à intervalles constants l’intérêt des investisseurs de la zone euro. «Ce thème revient régulièrement lorsque les économies de la zone euro apparaissent fragilisées, confirme Antoine Lesné, responsable de la stratégie et de la recherche de SPDR pour la zone EMEA. Cela a été le cas lors de la crise de la dette souveraine en 2011/2012 ou, plus récemment, à l’occasion des démêlés entre le gouvernement italien et l’Union européenne, ou encore du fait du ralentissement de la zone euro. Il s’agit alors d’aller trouver des titres de qualité en dehors de la zone euro ainsi qu’un supplément de performance dans certains cas.»
Des actifs bien notés
Les dettes souveraines du Danemark, de la Norvège et de la Suède sont en effet notées triple A car elles présentent des ratios dette/PIB parmi les plus bas au monde. «Ce ratio ressort à moins de 40 % du PIB en Suède et au Danemark en 2018 et la dette nette est largement négative en Norvège, cette dernière disposant d’un fonds souverain qui est créancier du reste du monde», relate Laurent Clavel, responsable de la recherche chez Axa Investment Managers. En Finlande, seul pays de la zone à avoir rejoint la zone euro, la notation est double A et le ratio dette/PIB est un peu plus élevé, autour de 60 %, mais reste bien inférieur à celui de la plupart des pays de la zone euro. La croissance économique est également plus dynamique au nord qu’en Europe continentale.
«Sur les vingt dernières années,...
