Funds : Comment ont évolué les marchés actions européens ces dernières semaines ? Sur quels éléments se fonde le regain d’intérêt pour les actions européennes ? 

Philippe Lecoq, directeur adjoint et coresponsable de la gestion actions européennes, EdRAM : Nous avions anticipé en début d’année une normalisation en Europe et sur les marchés financiers. Les conditions nécessaires pour cette normalisation sont en train d’être remplies. La première de ces conditions concernait la prime de risque, qui a clairement baissé. On constate également une plus grande sérénité face aux risques politiques. Nous l’avons vu récemment avec l’Italie, où la démission des députés proches de Berlusconi fin septembre n’a eu qu’un faible impact sur les marchés. Nous assistons également à un redémarrage des opérations financières, ce qui peut générer un regain d’intérêt pour les actions en général, et constituer un support de valorisation important. Nous avons une conjonction d’éléments plutôt favorables pour un gérant actions.

L’amélioration de l’environnement macroéconomique européen intervient à un moment où la croissance ralentit dans les pays émergents et les investisseurs ne veulent plus investir dans l’obligataire. Les valorisations sont désormais en ligne avec les moyennes historiques. Il y a eu une expansion des multiples. Pour que la hausse se poursuive, il faut maintenant que les résultats des entreprises surprennent les marchés  

Karl Huber : Le début du mois de septembre a été marqué par une certaine nervosité avec la situation en Syrie et des investisseurs dans l’attente d’une clarification sur l’ampleur du tapering. La résolution de la crise...