L'immobilier n’aime rien moins que l’incertitude. La période qui s’est ouverte en France avec les élections législatives anticipées pourrait fragiliser, voire décaler, une reprise tant espérée. Les signes de stabilisation du marché des SCPI pourraient vaciller ; tout comme l’intérêt des investisseurs, déjà très concentré sur une poignée de SCPI. Mais pour ceux réussissant à se projeter dans le temps long de l’immobilier, ces nouvelles incertitudes pourraient générer des opportunités, notamment en nue-propriété.

Concrètement, le démembrement temporaire de SCPI permet d’acquérir, sur une période variant de 3 à 20 ans, des parts avec une décote. « Elle est d’autant plus importante que la durée de démembrement est longue, précise Paul Bourdois, cofondateur de France SCPI. Elle est fixée par la société de gestion en charge de la SCPI, avec néanmoins une pratique de marché. Aujourd’hui, la décote moyenne est de 20 % sur 5 ans, de 35 % sur 10 ans et de 40 % sur 15 ans. » Durant le démembrement, les revenus versés par la SCPI ne sont pas perçus par le nu-propriétaire, mais par l’usufruitier, souvent une personne morale cherchant à optimiser sa trésorerie. Quelles sont alors les motivations ? « Se constituer un patrimoine immobilier sans souci de gestion, comme toujours avec la pierre papier, mais à un moindre coût par rapport à la souscription en pleine propriété, répond Paul Bourdois. Et ce sur une période qui peut être très inférieure à celle, généralement d’au moins 15 ans, de la nue-propriété en immobilier direct, et avec un ticket d’entrée plus modeste. L’investissement minimum en nue-propriété de SCPI est de quelques centaines d’euros. »