Vague de défaillances et réforme du droit : le restructuring à l’épreuve de 2026

Alors que le marché du restructuring entre dans une phase charnière, les professionnels du secteur alertent sur la nécessité d’agir plus tôt et plus vite face aux crises qui se succèdent.

Avec plus de 68 000 défaillances d’entreprises recensées en 2025, le marché français du restructuring fait face à une pression inédite. Et la tendance ne faiblit pas. « Nous sommes dans une zone d’incertitude permanente, résume Raphaël Miolane, senior managing director et head of France corporate finance & restructuring chez FTI Consulting. Ce n’est pas qu’un sujet français ; au niveau européen, des pans complets d’activité tels que le secteur automobile sont impactés. »

Aléas systémiques

Après une période marquée par les restructurations de grands groupes comme Vallourec ou Europcar, le phénomène touche désormais les PME et ETI. « Grâce aux aides publiques, beaucoup d’entreprises avaient évité cette étape après la pandémie de Covid », rappelle Noam Ankri, associé et managing partner d’Ashurst à Paris. Pour autant, la France conserve son attractivité. « Il existe toujours un fort appétit pour investir », souligne ainsi l’avocat, qui relève toutefois des interrogations persistantes liées à l’efficacité des procédures et à la culture française vis-à-vis des créanciers. La réforme introduisant les classes de parties affectées a néanmoins permis de rééquilibrer les rapports de force. Les refinancements, eux, sont en revanche toujours difficiles à obtenir. « Avec le Brexit, les gilets jaunes, la Covid puis la guerre en Ukraine, cela fait 10 ans que nous traversons des situations anormales, observe-t-il. Il s’agit donc désormais d’intégrer cet aspect d’aléa, tant côté vendeur qu’acheteur. »

Lignes de crête

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