Quelles sont les tendances sur le marché des investissements et émissions ESG ?

Longtemps, la demande des investisseurs et des émetteurs s’est portée quasi exclusivement sur les green bonds. Selon le Climate Bond Initiative, au niveau mondial, le montant cumulé des green bonds – depuis la naissance de ce marché qu’on estime à 2015 – était supérieur à 1 100 milliards de dollars fin 2020, tandis que les social bonds et les sustainability bonds pesaient chacun à peine plus 300 milliards de dollars. Le marché des green bonds tend cependant à se stabiliser alors que ceux des sustainability bonds et des social bonds ont respectivement été multipliés par plus de 2,5 et 8 entre 2019 et 2020. Une croissance notamment liée à la conjoncture et à la typologie des émetteurs qui, pour les social bonds, sont essentiellement des organismes publics (gouvernements, institutions internationales) ; or ceux-ci ont été amenés à financer pendant la crise du Covid-19 des politiques très actives sur le plan social.

Le marché est également porté par des innovations en termes d’instruments. Les transition bonds s’adressent aux sociétés qui, en raison par exemple de leur empreinte carbone dans des projets donnés, n’ont pas la possibilité d’émettre des obligations vertes mais qui mènent des projets visant une transition vers des énergies respectueuses de l’environnement. Des instruments liés à la performance (performance-linked instruments) se développent, à l’instar des prêts à impact (sustainability-linked loans) ou des sustainability-linked bonds, leur équivalent obligataire. Dans ce cas, leur taux d’intérêt est directement indexé sur des critères reflétant la performance ESG de l’entreprise.