Entre novembre 2021 et janvier 2022, le cours du bitcoin a chuté de plus de 50 %, à environ 30 000 dollars. Il s’établit actuellement à 42 000 dollars. Comment s’expliquent ces variations ?

Le bitcoin a pâti récemment des incertitudes qui entourent l’inflation et l’évolution des politiques monétaires des banques centrales. Dans ce contexte, beaucoup d’investisseurs se sont détournés des actifs risqués. La progression du cours enregistrée début février est survenue dans un contexte d’accalmie sur les marchés, marqué notamment par la publication d’excellents résultats annuels par les entreprises. 

La chute des dernières semaines ne devrait être qu’un à-coup dans une tendance globalement haussière. Pour rappel, le cours annuel moyen du bitcoin atteignait 2 000 dollars en 2019, 10 000 dollars en 2020 et 40 000 dollars en 2021.

L’appréciation du cours du bitcoin sur le long terme est dopée par des facteurs structurels. Le premier a trait à l’optimisation constante et progressive de la technologie. Un certain nombre de mises à jour ont été effectuées ces derniers mois qui vont permettre, notamment, une accélération et une baisse du coût du traitement des transactions réalisées grâce à la cryptodevise. Le second se rapporte à la situation de l’euro, qui a vu sa masse monétaire augmenter considérablement depuis deux ans, ce qui diminue sa valeur.

Comment les autres cryptoactifs, les « altcoins », se comportent-ils ? Profitent-ils de la même institutionnalisation ?

Ils en tirent indéniablement parti. Ethereum, par exemple, est porté par l’essor de la finance décentralisée dont il est une composante importante. Toutefois, c’est surtout la hausse du cours du bitcoin, dont la capitalisation de 820 milliards d’euros compte aujourd’hui pour plus de 40 % de celle du marché des cryptoactifs, qui...