Le Fonds d’épargne de la Caisse des dépôts regroupe plus la moitié de l’épargne collectée sur les livrets bancaires réglementés. Dans un contexte de hausse des rendements servis et d’inflation, les équipes ont mis l’accent sur les obligations indexées sur l’inflation, les stratégies de couverture et sur les dettes à court terme et à taux variable. Une stratégie qui a permis de faire face à une dynamique de flux très élevée et de générer un résultat en hausse.
Quelles sont les fonctions du fonds d’épargne de la Caisse des dépôts ?
Le Fonds d’épargne centralise 60 % des encours du Livret A (LA) et du Livret de développement durable et solidaire (LDDS), et 50 % du Livret d’épargne populaire. A fin 2022, ses encours sous gestion ressortaient à 366,7 milliards d’euros, pour 15 milliards de fonds propres. La collecte des produits d’épargne réglementés est très dynamique ces derniers trimestres du fait de la hausse de leur taux de rémunération. Les encours sur LA-LDDS sont ainsi actuellement de 540 milliards d’euros. Pour le seul premier trimestre 2023, les guichets bancaires ont collecté plus de 25 milliards d’euros, soit beaucoup plus que pour l’intégralité de l’année 2021 par exemple ! En conséquence, nos encours ont progressé de l’ordre de 15 milliards au premier trimestre. Les emplois de l’épargne réglementée sont affectés pour une grosse moitié via la Banque des Territoires à des prêts à très long terme, majoritairement pour financer le logement social, et également à des projets d’intérêt général du secteur public local, et pour le solde dans un portefeuille de placements financiers servant à assurer la liquidité des livrets et à générer des revenus, pour environ 170 milliards d’euros.
Quelles sont vos contraintes en matière d’allocation d’actifs ?
Nous gérons l’épargne des ménages français de façon très prudente. Notre portefeuille est composé essentiellement d’obligations de grande qualité, qui doivent être notées a minima en catégorie investment grade. Nous disposons aussi d’un portefeuille d’actions et d’actifs non cotés. Nous investissons majoritairement en...
