Dans un marché encore hésitant, certains gérants cherchent à dynamiser la performance de leurs fonds investis sur les actions en s’appuyant sur les M&A, les introductions en bourse (IPO) ou encore les stratégies mises en œuvre par les entreprises pour rationaliser leur organisation et mieux valoriser leurs actifs. Une tendance qui semble s’affirmer ces derniers mois et qui devrait bénéficier du climat de reprise.
La croissance sur les marchés actions en Europe étant relativement mesurée depuis le début de l’année, les gérants cherchent des sources de performance additionnelles qui ne sont pas forcément liées à la direction du marché. Ils misent dans cette perspective sur les rotations (voir Option Finance du 1er mars 2021), mais aussi de plus en plus sur des « événements » liés à la vie des entreprises (voir encadré) afin de générer de la valeur. Les fusions et acquisitions (M&A), les introductions en Bourse (IPO) ou encore les scissions au sein des groupes peuvent en effet se révéler particulièrement intéressantes. « Quand une société détenue en portefeuille fait l’objet d’une offre d’achat, elle bénéficie d’une prime, puisque généralement cette offre se fait à un montant supérieur au cours de Bourse », indique par exemple Joffrey Ouafqa, directeur des gestions chez Auris Gestion. Sur le titre Carrefour par exemple, les montants non officiels de rachat se situaient autour de 20 euros contre 14 au moment de l’annonce des discussions. De même, les IPO apportent en moyenne de la valeur à un portefeuille, même si certaines d’entre elles peuvent se révéler à court terme décevantes. « Entre 2008 et 2019, les IPO ont généré des gains croissants pour les investisseurs, souligne John Plassard, spécialiste de l’investissement chez Mirabaud. Mais, il faut tout de même être sélectif, car certaines sociétés sont survalorisées et elles ne sont pas toutes rentables au moment de l’introduction. »
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