Depuis plusieurs mois, les opérations de rapprochement se multiplient dans l’univers de la gestion d’actifs. Elles concernent plus particulièrement les sociétés de gestion disposant d’une clientèle privée qui fusionnent entre elles ou avec des cabinets de gestion de patrimoine, afin d’atteindre une taille critique. Les fonds de capital investissement jouent un rôle clé dans cette consolidation du secteur.
Si l’actualité de la gestion d’actifs est marquée à l’international par des rapprochements entre des mastodontes de la gestion d’actifs (Goldman Sachs Asset Management et NNIP, projet non confirmé entre State Street et Invesco…), les autres acteurs ne sont pas en reste. En France, les annonces se sont ainsi succédé ces derniers mois : Amplegest et Cyrus Conseil, Cholet Dupont et la banque Oudart, Flornoy avec la Financière de L’Oxer puis Ferri, Auris Gestion et Salamandre Asset Management, Meeschaert Asset Management et Amilton Asset Management ou encore plus récemment le rachat par Oddo BHF Asset Management du spécialiste de la gestion value en difficulté Métropole Gestion… Les opérations de rapprochement s’accélèrent en particulier autour du monde de la gestion privée et du conseil en gestion de patrimoine. Elles sont principalement liées au fait que, si les marges du secteur de la gestion d’actifs sont relativement confortables – elles se situent en moyenne autour de 20 % selon les statistiques de l’Autorité des marchés financiers (AMF) avec des variations selon les années et le comportement des marchés qui les font osciller entre 19 et 23 % –, la dispersion entre les acteurs demeure considérable.
Si l’on considère les sociétés de gestion dont l’actionnariat est constitué d’une ou de plusieurs personnes physiques, selon les données collectées par l’AMF en 2018, la rentabilité du 1er décile ressortait à – 13 % et celle du 9e décile à 42,5 % ! Pour les filiales des...
