2021 constitue une très belle année pour les hedge funds. HFR, le cabinet de recherche et fournisseur d’indices sur ces stratégies, estimait ainsi, fin octobre, que les encours sous gestion avaient dépassé la barre symbolique des 4 000 milliards de dollars, un chiffre encore jamais atteint par cette industrie. « Cette étape marque un net renversement par rapport à avril 2020, lorsque le capital de l’industrie est tombé en dessous de 3 000 milliards de dollars au début de la pandémie mondiale », souligne Kenneth J. Heinz, président de HFR. 

Une progression qui s’explique par plusieurs facteurs. D’abord,  parce que la croissance des encours est liée à un effet marché. « Les gérants de hedge funds possèdent généralement un biais croissance », rappelle Daniel Ziaei, analyste senior chez Mirabaud Asset Management (AM). Durant la crise sanitaire, ils étaient ainsi positionnés sur les valeurs technologiques, la santé et la consommation discrétionnaire. Parmi les valeurs très présentes en portefeuille et sur lesquelles ils étaient investis à travers des positions longues, figurent des titres comme Google ou encore Amazon. 

Des pertes limitées en 2020

A l’inverse, ils n’étaient pas ou très peu présents sur les secteurs “value” comme les banques et l’énergie, des secteurs qui ont décroché au plus fort de la crise. Les hedge funds ont ainsi limité les pertes au printemps 2020 et rebondi largement ensuite. De leur côté, les gérants macro avaient mis en place des positions longues sur la courbe des taux aux Etats-Unis...