Premium

Grand Débat actifs alternatifs et actifs illiquides

Les opportunités devraient se multiplier en 2021

Publié le 29 janvier 2021 à 17h35

Propos recueillis par Sandra Sebag

Si 2020 a constitué une année difficile pour les actifs cotés du fait de la crise sanitaire, cette dernière a relativement épargné les actifs alternatifs non cotés (ou illiquides). En effet, à quelques exceptions près comme le financement de l’aérien ou encore celui de certains sous-jacents immobiliers, les performances ont été du même ordre qu’en 2019. Pour autant, les gérants appellent à une certaine prudence en matière de sélection des actifs car entre les secteurs et au sein même des secteurs, la dispersion en termes de performance potentielle est très élevée. Ils estiment aussi que le management devrait jouer un rôle crucial dans la transformation en cours des entreprises et dans leur capacité à naviguer dans un environnement difficile. Autre changement notable en 2020 : l’intégration de l’analyse extra-financière devient indispensable y compris dans le non-coté. Enfin, les gérants comme les investisseurs institutionnels (en l’occurrence la Caisse des Dépôts (CDC)) que la rédaction d’Option Finance a réunis lors de ce Grand Débat mettent l’accent sur le rôle important des initiatives de Place dans la relance des économies. Celles-ci permettent de démontrer la volonté des investisseurs institutionnels de s’impliquer auprès des entreprises en leur apportant des financements, tout en les incitant à mettre en œuvre les mutations nécessaires en matière d’environnement, d’adoption des nouvelles technologies ou encore d’inclusion sociale. Une occasion également saisie par les gérants qui estiment que les prochains mois seront très porteurs.

Comment se sont comportés en 2020 les actifs alternatifs non cotés, ont-ils dans leur globalité bien résisté à la crise sanitaire ?

Thomas Friedberger, directeur général, Tikehau Investment Management : 2020 a été une année difficile. La crise sanitaire s’est traduite par une très forte dispersion entre les classes d’actifs et au sein de chaque classe d’actifs. A l’intérieur d’un même secteur, d’une même zone géographique, nous pouvons constater une dispersion des rendements extrêmement forte entre les meilleures sociétés, à savoir celles qui ont le meilleur positionnement et le meilleur management, et les autres. Pour les gérants d’actifs, cette évolution a ainsi pour conséquence un changement dans la façon dont ils peuvent créer de la valeur. Celle-ci ne sera plus la conséquence de l’allocation d’actifs et de la construction de portefeuille, mais bien plutôt de la sélection de valeurs. Nous pensons que la génération de valeur dans les gestions d’actifs dans les 10 prochaines années sera probablement associée à ce type de sélection, dans la capacité des gérants à être disciplinés et à sourcer les transactions de façon locale afin que celles-ci ne soient pas trop intermédiées. Ce diagnostic est vrai dans toutes les classes d’actifs : les infrastructures, l’immobilier, l’investissement en capital ou en dette. La Covid n’est finalement que l’élément déclencheur d’une crise dont les ingrédients étaient déjà présents. En effet, les économies mondiales étaient déjà entrées dans un point d’inflexion en termes de mondialisatio...

Dans la même rubrique

Abonnés « Vingt ans après notre création, nous ne sommes qu’au début de l’aventure »

Les fondateurs de Tikehau Capital n’ont pas attendu que les actifs privés deviennent à la mode pour...

Abonnés Gestion Obligataire Institutionnelle : La qualité et les meilleures notations en ligne de mire

La hausse des taux d’intérêt engagée depuis plusieurs années rend le portage obligataire très...

Abonnés Vague de fusions attendue chez les asset managers

Le secteur doit faire face à une pression sur ses marges sans précédent. Pour croître dans les...

Voir plus

Chargement en cours...

Chargement…