Après une année 2020 particulièrement difficile pour les marchés actions en Europe, 2021 apporte des perspectives plus réjouissantes. Entre le 1er janvier et le 15 février, l’indice Eurostoxx 50 avait déjà progressé de 4,02 %. Et il en va de même des grands indices locaux. Le CAC 40 a gagné sur la période 3,11 %, le Dax 2,74 %. Cette amélioration du climat des affaires sur les bourses européennes s’accompagne d’un phénomène très attendu par les gérants : le rattrapage tant espéré des valeurs dites décotées (ou value). Un changement de tendance qui a démarré au mois de novembre 2020. En effet, après un début d’année dominé par la prudence sur les marchés actions, l’annonce le 8 novembre dernier par le laboratoire Pfizer de la mise à disposition d’un vaccin très efficace contre la Covid-19 a radicalement modifié les anticipations des agents économiques et financiers. Depuis lors, le scénario central des stratégistes et des économistes repose sur une reprise au premier semestre 2021 qui devrait fortement s’accélérer dans la seconde partie de l’année, lorsque les pays développés auront vacciné la majorité de leurs populations. Cette accélération pouvant même se traduire par une reflation des économies développées, appelée scénario « goldilocks » ou boucles d’or. « Comme en 2018, le scénario “boucles d’or” refait surface, confirme Michel Saugné, directeur de la gestion chez Tocqueville Finance. Il repose sur une croissance vigoureuse accompagnée d’une reprise contrôlée de l’inflation. Cette nouvelle perspective s’appuie sur des indicateurs PMI orientés à la hausse et une consommation qui devrait rebondir sur fond de réouverture des économies. »