L’heure est venue pour les gérants d’actifs de dévoiler leurs scénarios pour 2024, en cette fin d’année 2023 qui aura été l’occasion de quelques surprises : si la classe d’actifs obligataires s’est globalement bien tenue, conformément aux attentes, les actions mondiales ont aussi résisté – le MSCI World engrange 18,5 % depuis le début de l’année –, cela alors que les gérants étaient pour la plupart neutres ou négatifs à leur égard il y a un an. Plusieurs d’entre eux reconnaissent une erreur d’appréciation. D’aucuns soulignent en revanche que les performances affichées sont biaisées, voire trompeuses, car concentrées sur un très petit nombre de valeurs : les seven magnificent aux Etats-Unis (les Gafam, Tesla et Nvidia), le luxe en Europe. « L’année 2023 aura été très difficile pour les gérants d’actifs qui ont cherché de la performance en dehors des indices », pointe ainsi Catherine Garrigues, responsable de la gestion actions Europe Conviction chez Allianz GI.

Une consommation résiliente aux Etats-Unis

Surprenante, l’année qui s’achève mérite ainsi que l’on revienne sur son déroulé, estiment plusieurs professionnels. « La clé pour comprendre 2023 réside dans le délai de transmission des politiques monétaires, explique Christophe Boucher, directeur des investissements d’ABN Amro Investment Solutions, qui pour sa part avait anticipé avec justesse ce phénomène, maintenant une position de surperformance sur les actions. La résilience de la consommation, en particulier aux Etats-Unis grâce à l’épargne accumulée pendant les...