L’effondrement des marchés entre fin février et début mars est loin d’avoir touché les différents secteurs avec la même intensité. Deux d’entre eux, notamment, ont bien tiré leur épingle du jeu : ceux de la santé (lire p.23) et ceux de la technologie, qui se sont bien redressés depuis le début de l’année. Mais toutes les valeurs n’en profitent pas dans la même mesure. Ainsi, parmi les GAFA et assimilés, Amazon, Netflix et Microsoft tirent bien plus profit du confinement que d’autres comme Google ou Facebook.
C’est tout un symbole : le Nasdaq 100, qui réunit les plus grandes capitalisations parmi les quelque 3 000 valeurs du Nasdaq, a retrouvé mi-avril son niveau de fin 2019. Certes, par rapport à son sommet historique du 19 février, il est encore, au 29 avril, en retrait de 7,6 % mais depuis le début d’année, il progresse tout de même de 2,9 %. En comparaison, le S&P500 et le Dow Jones sont toujours franchement dans le rouge, à respectivement - 9 et - 13,7 %. Une différence qui s’explique par la nature plus ou moins technologique des différents indices. «Plus un indice comprend de valeurs technologiques, mieux il performe pendant cette crise», confirme Karen Kharmandarian, directeur des investissements de Thematics AM. Les valeurs de la technologie, qu’il s’agisse des éditeurs de logiciels, des fabricants de semi-conducteurs ou encore des équipementiers (smartphone, data centers…), ont en effet surperformé la plupart des autres secteurs pendant les semaines de crise. «Au niveau mondial, le MSCI World Technology a baissé d’environ 13,8 % entre le 19 février et le 24 avril, contre 18 % pour le MSCI World, constate Maria Luz Diaz Blanco, gérante du fonds Next Tech chez BNP Paribas AM. Cette surperformance des valeurs technologiques vient essentiellement de leur bonne résistance pendant la phase de correction : leur fort rebond depuis le 23 mars est, quant à lui, de même ampleur que le reste du marché.»
Une meilleure visibilité
Une résistance qui se lit dans les chiffres de collecte des fonds à dominante...
