Le vote du budget 2026 a apaisé les incertitudes sur les finances publiques en France, de sorte que le spread (écart de taux longs) entre la France et l’Allemagne est revenu de 75 points de base fin 2025 à un niveau évoluant entre 50 et 60 points de base. Les marchés peuvent avoir confiance dans la capacité du gouvernement à ramener le déficit public à 5 % du PIB comme prévu en 2026, estime Natixis dans une note publiée récemment. Cette prévision est d’autant plus crédible que le résultat de 2025 sera probablement meilleur que prévu (5,2 % de déficit au lieu de 5,4 %), rendant l’objectif de 2026 relativement facile à atteindre. En revanche, la suite s’annonce plus difficile. « Le budget 2026 ne résout pas les problématiques de moyen terme : réduction du déficit des collectivités locales trop lente et creusement du déficit de la Sécurité sociale, notamment si la réforme des retraites venait à être annulée et non plus seulement suspendue », souligne Natixis. Du fait d’un déficit public toujours élevé, bien qu’en diminution, la dette publique va continuer d’augmenter en 2026, à un niveau estimé à 118 % du PIB par Natixis. Il serait possible de la stabiliser autour de 123 % en 2030 si le déficit tend vers les 3 % du PIB.