Le niveau du taux d’épargne en France reste bien plus élevé qu’il ne l’était avant la pandémie : les ménages épargnaient encore 18 % de leur revenu disponible au troisième trimestre de 2025, contre 14 % avant la crise du Covid. Comment l’expliquer ? La Banque de France souligne dans une étude récente que le taux d’épargne, qui avait diminué en sortie de crise sanitaire, a augmenté à nouveau en 2023 et 2024. Les experts mettent en avant quatre facteurs explicatifs : d’abord, il existe des comportements de lissage de la consommation : les ménages n’ont pas voulu consommer trop vite les surplus d’épargne accumulés pendant la crise. Deuxième facteur d’un maintien de l’épargne à niveau élevé : les effets de composition du revenu. Effectivement, les revenus qui ont le plus augmenté après 2022 ont été ceux issus du patrimoine, sous l’effet de la hausse des taux d’intérêt. Les détenteurs de ces revenus ont préféré accumuler du patrimoine plutôt que de dépenser cette richesse inattendue, d’autant que leurs autres revenus étaient suffisants pour leur vie courante. Ils ont d’autant plus voulu continuer d’épargner que la valeur réelle de leur patrimoine s’est érodée sous l’effet de l’inflation (c’est le troisième effet répertorié par la Banque de France). Enfin, l’incertitude politique et géopolitique a pu jouer. La Banque de France estime que l’effet composition du revenu (plus de revenus de l’épargne) devrait s’atténuer, avec la baisse des taux d’intérêt intervenue en 2024 et 2025. L’effet inflation devrait lui aussi s’effacer, l’inflation étant devenue très faible en France (0,3 % sur un an en janvier).

« Toutefois, l’incertitude d’origine domestique et internationale pourrait continuer de soutenir le taux d’épargne en France », estiment les experts. En conséquence, le taux d’épargne pourrait rester élevé encore pendant plusieurs années.