Contre toute attente, les valorisations des PME-ETI non cotées en zone euro ne fléchissent pas. Au quatrième trimestre, les prises de participation majoritaires ont eu lieu sur la base de 9,9 fois l’Ebitda de la cible, soit une très faible érosion par rapport aux trimestres précédents, selon l’indice Argos. Une baisse plus franche pourrait avoir lieu au cours du premier trimestre 2023, Argos Wityu notant que les dernières opérations de 2022 ont donné lieu à des valorisations plus basses que la moyenne du quatrième trimestre.