Souvent perçus comme risqués, les marchés émergents concentrent pourtant une part croissante des opportunités liées à la transition énergétique. Trois experts étaient réunis pour décrypter les dynamiques à l’œuvre. Pour Xavier Daval, CEO de Kilowattsol, « l’énergie est le carburant de la croissance ». Et parmi les solutions disponibles, le solaire est central : « Il dominera au XXI^e siècle », affirme-t-il. Dans de nombreux pays émergents, l’accès à l’électricité reste insuffisant, freinant directement l’activité économique, mais l’énergie solaire peut y suppléer. L’expert cite le cas du Pakistan, confronté à des coupures quotidiennes et qui a déployé des panneaux solaires permettant de générer pour 32 mégawatts d’électricité et ce en faisant évoluer sa fiscalité. Du point de vue des gérants, ces projets présentent des caractéristiques attractives. Michael Israël, associé chez IVO Capital Partners, rappelle que son fonds est exposé à hauteur de 25 % aux utilities : « Une telle concentration ne constitue pas un risque, car les sous-jacents sont diversifiés et décorrélés. » Autre atout : la maturité des projets. « Sur les marchés obligataires, ils sont souvent déjà en exploitation », poursuit Michael Israël qui souligne que les cash-flows générés sont en dollar comme les émissions et que le droit international s’applique. Ainsi, les marchés émergents offrent-ils un couple rendement/risque attractif et cela d’autant plus que « l’effet code postal joue à plein : les rendements sont tirés vers le haut par le risque souverain, alors que les projets sous-jacents ne reflètent pas nécessairement ce niveau de risque », ajoute-t-il. Le développement de ces investissements repose toutefois sur la confiance des acteurs privés. Pour cela, des institutions ont pour mission de la renforcer. Jean-Baptiste Sabatié, directeur général délégué de Proparco, rappelle : « Notre mandat est de soutenir le développement durable en créant les conditions de confiance nécessaires à l’investissement. » L’institution intervient en dette, en equity ou en project finance et joue un rôle d’amorçage. « En intervenant en amont, nous contribuons à sécuriser les projets et à attirer d’autres investisseurs », souligne Jean-Baptiste Sabatié. En filigrane, les intervenants appellent à changer de regard sur ces marchés, où les besoins structurels – notamment énergétiques – ouvrent des perspectives majeures.