Les états doivent aujourd’hui relever simultanément deux défis : la décarbonation de leur économie, indispensable pour répondre à l’urgence climatique, et l’indépendance énergétique, rendue critique par les multiples tensions géopolitiques. Le fonds thématique Covéa Solis de Covéa Finance, géré par Chicuong Dang, gérant OPC actions Europe, investit dans des entreprises cotées européennes avec ce double prisme : accompagner la transition écologique et énergétique (TEE), tout en favorisant la souveraineté énergétique des états.
La souveraineté en général, et plus particulièrement dans le domaine de l’énergie, est devenue un enjeu majeur pour les états…
Covéa Finance a décrit dès 2018 dans le cadre de ses « Perspectives économiques et financières » la vision d’un monde qui change : un monde moins coopératif, plus conflictuel, dans lequel le multilatéralisme et le libre-échange sont remis en cause au profit du régionalisme. La quête de souveraineté des états s’impose comme un enjeu central, car elle constitue pour eux un levier d’indépendance durable.
Cette souveraineté concerne de nombreux domaines, parmi lesquels l’énergie. Selon les statistiques de la Commission européenne, 69 % de l’énergie consommée dans l’Union européenne est encore d’origine fossile, avec une part très élevée des importations, supérieure à 85 % pour le gaz et à 90 % pour le pétrole. Cette dépendance s’étend aussi aux produits pétroliers, puisqu’un quart du diesel et un tiers du kérosène consommés sur le Vieux Continent sont importés. L’objectif des états européens, qui font actuellement face à la deuxième crise énergétique en l’espace de seulement quatre ans, est de réduire leurs dépendances. Ceci implique pour y parvenir d’accélérer la TEE. Il s’agit donc de thématiques d’investissement structurelles qui devraient continuer à bénéficier d’un environnement favorable au cours des prochaines années.
Comment appréhendez-vous ce double défi dans le cadre du fonds Covéa Solis ?
Les valeurs en portefeuille répondent à la fois aux enjeux de la TEE et de la souveraineté énergétique, car les deux sujets sont intimement liés. Cette dynamique se retrouve notamment dans la thématique de l’électrification, qui constitue aujourd’hui le principal axe d’investissement du fonds. En plus de répondre aux objectifs en matière de décarbonation, l’électrification permet de réduire la dépendance aux énergies fossiles importées et ainsi de limiter l’exposition aux fluctuations brutales de leurs prix. Enfin, elle participe à la sécurisation des approvisionnements dans la mesure où l’électricité issue de sources renouvelables est produite localement et ne dépend pas des importations.
Quelle est votre approche d’investissement ?
Covéa Solis, qui est labellisé ISR, est un fonds de conviction resserré autour d’une trentaine de valeurs européennes, géré selon une approche fondamentale. La construction du portefeuille repose sur une analyse en profondeur des chaînes de valeur, pour déterminer au sein de la thématique les segments les plus intéressants sur lesquels se positionner.
Nos investissements se font de manière disciplinée. Nous sommes vigilants en ce qui concerne la valorisation des sociétés, qui doit être en cohérence avec les perspectives de croissance bénéficiaire.
Le développement de nouveaux usages – remplacement progressif des chaudières à fioul ou à gaz par des pompes à chaleur, substitution des véhicules à moteur thermique par des véhicules électriques, développement des centres de données particulièrement énergivores, etc. – va entraîner une hausse de la demande d’électricité. L’électrification des économies suppose des réseaux électriques performants alors même que les infrastructures sont vieillissantes. Celles-ci doivent être modernisées et adaptées pour intégrer le raccordement des nouvelles capacités de production renouvelable (solaire, éolien), ce qui nécessite d’importants investissements.
Dans ce contexte, nous privilégions les producteurs d’électricité et les gestionnaires de réseaux électriques comme Iberdrola ou National Grid, ainsi que les fournisseurs et les installateurs d’équipements pour ces réseaux tels que Schneider Electric. Nous investissons également dans des entreprises qui produisent les métaux essentiels aux câbles électriques à l’image du producteur de cuivre Antofagasta ou du groupe d’aluminium Norsk Hydro, ainsi que dans des sociétés spécialisées dans les équipements miniers comme le suédois Sandvik.
à l’heure où l’Europe redessine sa carte énergétique, les entreprises qui construisent, qui connectent et qui alimentent les réseaux de demain s’imposent comme des acteurs incontournables. Ces entreprises jouent un rôle important dans les évolutions actuellement à l’œuvre en matière de transition énergétique et de souveraineté européenne. Covéa Solis cherche à s’exposer à ces dynamiques au travers d’une sélection de valeurs répondant à ses critères d’investissement.
Avertissement : Les valeurs citées le sont à titre d’illustration. Elles ne constituent ni une recommandation d’achat ou de vente ni une garantie de présence en portefeuille.
Les principaux risques de ce fonds sont les suivants : risque actions, risque lié à la gestion discrétionnaire, risque de perte en capital, risque de taux, risque de change. Les risques cités ne sont pas limitatifs.
Avant toute souscription, vous devez vous référer aux derniers DIC et prospectus consultables sur le site Internet de Covéa Finance : www.covea-finance.fr .
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
