Christine Lagarde ne cherche pas à surprendre. La présidente de la BCE, qui a annoncé le 5 février le maintien des taux d’intérêt directeurs de la Banque centrale européenne à leur niveau fixé en juin (2 % pour le principal taux, la facilité de dépôt), a développé devant la presse un argumentaire identique à celui de la précédente réunion des gouverneurs, en décembre : l’inflation est maîtrisée, même s’il faut surveiller le secteur des services, et le niveau actuel des taux est adapté à la situation économique. « Nous sommes dans une bonne position (“a good place”) », a répété la présidente de la BCE, comme elle le fait à chaque occasion.

Pourtant, Eurostat vient d’annoncer que l’inflation de la zone euro était tombée en janvier à 1,7 % sur un an, soit un niveau sensiblement inférieur à la cible de 2 % que s’est fixée la banque centrale. Cette annonce laisse la BCE imperturbable. Il est vrai que les économistes de la banque centrale avaient anticipé cette situation, liée notamment à la baisse des prix de l’énergie. « En septembre dernier, la BCE avait prévu une hausse des prix limitée à 1,6 % au premier trimestre de 2026, et c’est effectivement ce qui se produit », relève Andrzej Szczepaniak, économiste senior Europe chez Nomura

Pour la présidente de l’institution monétaire, l’inflation, même si elle est basse, « est à un bon niveau ». Car il faut mettre les dernières données en perspective. La BCE « ne peut pas être l’otage d’un seul chiffre » (1,7 %), souligne Christine...