Le soupçon d’abus de marché plane sur le métier de relations investisseurs (RI). Fin mai dernier, l’Autorité européenne des marchés financiers (ESMA en anglais) publiait une note pour rappeler les bonnes pratiques de communication financière en matière de pre-close call (voir encadré). En effet, cette ancienne pratique, dernier échange entre sociétés cotées analystes sell-side qui les couvrent avant la publication des résultats, s’est retrouvée récemment sous le feu des projecteurs suite à de fortes variations de cours sur les marchés européens. Porsche, Adidas ou encore Puma ont connu des épisodes de forte volatilité de leur titre : par exemple, en octobre 2023, l’action Puma perdait 11,5 % en une seule séance après un pre-close call au ton jugé très prudent par les analystes, ce qui avait conduit certains bureaux d’études à réviser à la baisse leurs prévisions de résultats. « La note de l’ESMA nous rappelle le B.A.-BA de notre métier, à savoir ne pas communiquer d’informations privilégiées lors d’un pre-close call », temporise Philippine de Schonen, directrice des RI du groupe Renault.

Une pratique ancienne de communication financière

En effet, une information privilégiée désigne un élément à caractère précis qui, s’il était connu du marché, aurait un impact sensible sur le cours de Bourse. Mais ce type de renseignement n’a pas sa place lors d’un pre-close call. « Le pre-close call consiste à appeler les analystes pour faire le point avant la quiet period, résume la directrice des relations investisseurs d’une small cap....