L’environnement de marché est-il favorable pour la gestion alternative ?

Le contexte actuel demeure marqué par de nombreuses incertitudes : sur l’issue des conflits géopolitiques, sur la trajectoire de l’inflation à la suite du choc pétrolier, ou encore sur les conséquences de la révolution technologique portée par l’intelligence artificielle. Les marchés sont également confrontés à d’importants retournements de tendance. A titre d’exemple, les banques centrales, la BCE en tête, devraient relever leurs taux à court terme, alors que le consensus anticipait initialement plusieurs baisses successives. Par ailleurs, la pentification de la courbe des taux attendue en début d’année ne s’est finalement pas matérialisée ; on observe au contraire une remontée des taux courts, tandis que les taux longs tendent à se détendre.

Dans ce contexte, la dispersion accrue des marchés constitue une source d’opportunités d’investissement pour les gérants alternatifs.

Globalement, les stratégies alternatives ont affiché des performances positives au premier trimestre, malgré un retournement en mars lié au déclenchement du conflit en Iran, qui a affecté l’ensemble des classes d’actifs. Le mois d’avril a ensuite renoué avec une dynamique plus favorable¹.

Cela se traduit-il par des flux d’investissements plus conséquents ?

La période 2009-2019 a été très favorable pour les actifs traditionnels – actions et obligations – portés par les politiques monétaires accommodantes des banques centrales². En valeur relative, la gestion alternative apparaissait alors moins attractive.

Depuis, le monde a profondément changé. Les conflits se multiplient, l’alliance transatlantique se fragilise, la mondialisation est remise en question et l’essor de l’intelligence artificielle bouleverse l’équilibre du modèle économique de nombreux secteurs d’activité. Dans ce contexte d’incertitude structurelle et de volatilité accrue, les investisseurs sont amenés à repenser leur manière d’allouer leurs capitaux.

Compte tenu de l’évolution de la corrélation entre actions et obligations et des niveaux de valorisation élevés de ces deux classes d’actifs, les portefeuilles nécessitent davantage de diversification. L’or peut jouer ce rôle, mais la très forte volatilité récente du prix de l’once questionne son statut d’actif refuge. Dès lors, la gestion alternative – dont les moteurs de performance sont décorrélés des actifs traditionnels – prend tout son sens. Cela ne signifie pas qu’elle est exempte de risques, mais que ceux-ci sont de nature différente.

L’industrie des hedge funds a enregistré en 2025 des flux nets entrants de 115,8 milliards de dollars, soit sa meilleure année de collecte depuis 2007, portant les encours globaux à un niveau record dépassant 5 000 milliards de dollars³. Cette dynamique se poursuit en 2026, des deux côtés de l’Atlantique. En Europe, de nombreux investisseurs ont pour objectif de porter la part structurelle de la gestion alternative dans leurs allocations de 3-5 % à 10 %⁴, une ambition particulièrement marquée dans le segment de la gestion de fortune.

Quelles stratégies vous semblent actuellement les plus pertinentes ?

L’offre de Candriam en matière de gestion alternative repose sur quatre grands types de stratégies qui répondent aux différents besoins et objectifs des clients : les stratégies long/short directionnelles pour chercher à transformer les tendances haussières et baissières du marché en rendements positifs ; les stratégies market-neutral, qui cherchent à générer des rendements réguliers quelle que soit l’orientation de marché ; les stratégies upside alpha, qui visent à capter les rendements sur des marchés stables ou haussiers, tout en essayant de limiter le risque de baisse ; enfin, les fonds multi-stratégies qui visent à générer des rendements positifs décorrélés dans différents environnements de marché via une exposition diversifiée au sein d’un seul véhicule.

Certaines stratégies nous semblent particulièrement adaptées pour chercher à profiter des opportunités de marché actuelles, parmi lesquelles notre stratégie long/short directionnelle sur le high yield pour saisir les opportunités à la hausse comme à la baisse sur ce segment de marché et notre stratégie equity market-neutral pour profiter de la dispersion intersectorielle et intrasectorielle. La stratégie merger arbitrage permet quant à elle de tirer parti de la dynamique favorable pour les opérations de fusion-acquisition (amples liquidités et financements accessibles, pression réglementaire plus faible, nécessité tant au niveau industriel que géopolitique de s’adapter). Sans oublier notre stratégie alternative « multi-strategies », laquelle s’appuie sur l’expertise en gestion alternative développée par Candriam depuis plus de 25 ans et sur le savoir-faire de son équipe de 32 gérants multi-spécialistes, offrant une exposition diversifiée de grande qualité.

Risques

Tout investissement dans nos stratégies alternatives comporte des risques. Les principaux risques associés à nos stratégies alternatives sont : risque de perte en capital, risque lié aux actions, risque de crédit, risque lié aux instruments financiers dérivés, risque de contrepartie, risque d’arbitrage. Les risques mentionnés ne sont pas exhaustifs et de plus amples détails sur les risques associés à l’investissement dans nos stratégies alternatives sont disponibles dans les documents réglementaires des stratégies concernées.

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1. Source : Barclays Strategic Consulting, 1Q 2026 Update, avril 2026, données à avril 2026, Barclays HF Asset Weighted Index.

2. Source : Candriam.

3. Source : HFR – Hedge Fund Research, janvier 2026.

4. Portfolio Adviser Europe (Investors aim to double allocation to alternatives – PA Europe).