Quelle est la nature du marché des ILS ?

Le marché des ILS permet aux grandes entreprises, aux assureurs et réassureurs de bénéficier de la surface financière des marchés de capitaux pour se couvrir contre les risques liés à des événements de grande ampleur, telles les catastrophes naturelles, mais avec une probabilité d’occurrence faible. Si les assureurs et les réassureurs représentent la majeure partie des émetteurs de ce marché, de grandes entreprises interviennent également directement sur le marché. Le marché des ILS se divise en deux grandes catégories d’instruments : les obligations catastrophes (Cat Bonds) et les contrats privés de réassurance ou de rétrocession collatéralisés (OTC).

Quels avantages présente la classe d’actifs ILS ?

Ces produits sont très intéressants pour des investisseurs non exposés à ce type de périls et qui souhaitent diversifier leur portefeuille d’actifs.

La décorrélation forte et stable vis-à-vis des autres classes d’actifs est une caractéristique unique du marché. Le risque étant lié à la survenance d’une catastrophe naturelle (tremblement de terre, ouragan, inondations, etc.), les facteurs économiques n’affectent pas la valeur des titres.

Le rendement ajusté du risque est également attractif pour les investisseurs. A titre d’illustration, l’indice Swiss Re Cat Bond affiche une performance annualisée de 8,07 % à fin 2016 depuis sa création en 2002.

La charge en capital sous Solvabilité 2 est également favorable.

Quelles sont les particularités des Cat Bonds ?

Les obligations catastrophes représentent la partie liquide du marché des ILS puisque ces titres s’échangent sur un marché secondaire. L’offre des Cat Bonds reste cependant concentrée sur quelques périls : tremblements de terre aux Etats-Unis et au Japon, tempêtes en Europe et surtout, pour une grande partie, ouragans aux Etats-Unis.

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