Face à la vague ESG qui gagne les acteurs du capital-investissement, un nombre croissant d’entreprises choisissent de se financer auprès de fonds à impact. Si l’arrivée d’un tel actionnaire a vocation à accélérer leur transformation dans les domaines environnemental et social et, par là même, à améliorer leur valorisation, elle implique aussi plusieurs prérequis, parmi lesquels l’élaboration de reportings plus contraignants et l’indexation de la rémunération des dirigeants à des objectifs RSE.
Désireuses de franchir un cap, Edflex (plateforme de formation digitale), Orion Energies (photovoltaïque), Bout’à Bout’ (consigne et réemploi des contenants en verre), Ecov (covoiturage) ou encore Popchef (services de restauration) ont chacune procédé à une augmentation de capital au cours de ce mois de mai. A des stades de développement différents, toutes ces entreprises présentent la particularité de s’être tournées pour cette opération en tout ou partie vers un même profil d’actionnaires : des investisseurs à impact.
Des actionnaires de référence
La notion d’impact n’est aujourd’hui pas encadrée sur un plan réglementaire (voir encadré). Pour autant, l’Institut de la finance durable (anciennement Finance for Tomorrow) l’a récemment définie comme une stratégie d’investissement ou de financement qui vise à « accélérer la transformation juste et durable de l’économie réelle », en apportant une preuve de ses effets bénéfiques. Pour ce faire, elle fait appel à trois principes dits piliers. Il s’agit de l’intentionnalité, qui renvoie à la volonté de l’investisseur de générer un bénéfice social ou environnemental mesurable ; de l’additionnalité, qui correspond à la contribution de l’investissement à l’impact ; et, enfin, de la mesure de cet impact. D’après les dernières statistiques de l’Association française de la gestion financière (AFG), l’encours des fonds à impact s’élevait à 60 milliards d’euros fin 2021, soit près de 3 % seulement de l’encours responsable en France.
Au sein de ce microcosme,...
