Contre toute attente, les marchés actions se sont bien comportés au premier semestre, prenant de court les allocataires d’actifs. Funds s’interroge sur la pertinence d’investir dans la classe d’actifs alors que le contexte macroéconomique reste incertain. La gestion thématique, conçue pour s’extraire des cycles de marché en privilégiant des tendances de long terme, suscite-t-elle toujours l’intérêt des investisseurs ? Les contre-performances de 2022 ont-elles eu un impact sur les flux ? Quelles sont les thématiques qui ont le mieux résisté ? Quels sont les atouts des fonds thématiques ? Comment sont-ils construits ? La gestion thématique est-elle un bon moyen d’adresser les ODD ? Un bon vecteur d’impact ? Quelle place accorder aux fonds thématiques au sein de la poche actions d’un portefeuille ?
- Les marchés actions ont connu de nombreux soubresauts depuis 2022, mais contre toute attente, ils ont été assez résilients au premier semestre 2023. Dans cet environnement, la gestion thématique, qui a attiré des flux importants pendant des années, n’a pa
- Ce décalage entre l’horizon de long terme des thématiques et la sanction rapide des investisseurs ne s’explique-t-il pas par le fait que, jusqu’en 2022, ce sont plutôt les performances induites par le biais croissance de beaucoup de fonds thématiques qui
- La gestion thématique doit-elle nécessairement avoir une approche multisectorielle ? Faut-il se méfier des fonds investis sur des thématiques à la mode, mais peu diversifiés sur le plan sectoriel ?
- Comment peut-on s’assurer que les titres en portefeuille sont bien liés au thème (% du chiffre d’affaires exposé, des investissements, etc.) ? Que la pureté de la thématique est bien respectée ?
- La gestion thématique est-elle la meilleure façon d’adresser les objectifs de développement durable (ODD) ? Est-elle un vecteur d’impact, le terme étant entendu ici au sens propre et non au sens de la classification SFDR ?
- La place des fonds thématiques dans les portefeuilles a-t-elle évolué ces dernières années ? Avez-vous par ailleurs constaté une évolution de la typologie d’investisseurs ?
Les intervenants
- Stéphane Lago, spécialiste des investissements actions, AXA IM
- Hervé Guez, directeur de la gestion, Mirova
- Maguy Macdonald, spécialiste produits actions internationales, Edmond de Rothschild AM
- Aurelio Rodriguez, responsable de la gestion thématique, Federal Finance Gestion
Les marchés actions ont connu de nombreux soubresauts depuis 2022, mais contre toute attente, ils ont été assez résilients au premier semestre 2023. Dans cet environnement, la gestion thématique, qui a attiré des flux importants pendant des années, n’a pa
Hervé Guez : La gestion thématique recouvre des profils de fonds très différents, donc il est difficile de faire des généralités, notamment pour tout ce qui concerne les thématiques durables. Parmi ces thématiques, les fonds peuvent avoir des approches très variées, soit sur l’environnement, soit sur les enjeux sociétaux ou bien avoir une approche multithématique. La thématique la plus connue est bien sûr le climat et, depuis deux ans, les fonds investis dans les valeurs vertes ont connu des vents contraires. Or, les thématiques durables ont des horizons d’investissement longs. Sur cinq ans, dix ans, elles ont bien fonctionné !
Investir dans une thématique implique de ne pas courir après une surperformance au jour le jour, ou trimestre après trimestre, mais de s’y intéresser parce qu’elle est porteuse de sens et capable de générer de la performance sur du long terme. Le gérant d’un fonds thématique ne cherche pas à capter chaque mouvement de marché. D’un point de vue pédagogique, il faut donc bien faire comprendre à l’investisseur que 18 mois de sous-performance de la thématique n’enlèvent pas à la thématique son intérêt. Cela ne signifie pas qu’elle n’est plus à la mode, mais qu’il peut y avoir des périodes d’ajustements en raison d’une guerre, de la remontée des taux, etc.
La pertinence de la gestion thématique repose sur la capacité à identifier une tendance de long terme qui va faire du sens pour l’investissement puis à identifier les acteurs les plus à même d’en...
