Les dernières élections ont modifié la perception des investisseurs à l’égard de la France. L’embellie économique et les réformes devraient favoriser les entreprises françaises.• Le marché des actions françaises intègre-t-il déjà toutes les bonnes nouvelles ? Quelles sont ses spécificités ?• Quid des valorisations ?• Faut-il préférer les valeurs domestiques qui profitent des réformes ou les grandes valeurs exposées à la dynamique de croissance mondiale ?• Les grandes capitalisations ou les valeurs moyennes ?
- D’abord perçue comme un risque important, l’élection présidentielle a finalement rassuré les marchés. A-t-elle eu un impact sur les performances des actions françaises ?
- La croissance, française et mondiale, est donc le principal catalyseur pour la classe d’actifs… Comment est-ce que cela se matérialise pour les entreprises ?
- Comment sont valorisées les actions françaises ? Existe-t-il des différences avec les actions des autres marchés européens, l’Allemagne en particulier ?
- Finalement, une correction des marchés américains constitue le principal risque pour les Bourses européennes…
D’abord perçue comme un risque important, l’élection présidentielle a finalement rassuré les marchés. A-t-elle eu un impact sur les performances des actions françaises ?
Comment s’est comportée la Bourse de Paris en 2017 ?
Xavier de Buhren, gérant, Mirabaud AM : L’année 2017 a débuté avec beaucoup de défiance de la part des investisseurs concernant les importantes échéances électorales prévues en zone euro, notamment aux Pays-Bas et en France. Le risque d’accession au pouvoir de partis extrémistes a exacerbé la décote politique sur les marchés financiers européens, et tout particulièrement en France. L’élection de Macron a finalement levé tout risque d’implosion de la zone euro. Il y a donc eu un «avant élection française» durant lequel l’attentisme a prévalu. Beaucoup d’investisseurs sont alors sortis des marchés européens et, en particulier, du marché français. Dès le premier tour de l’élection présidentielle, nous avons observé un retour de flux et une accélération sur le marché français.
Bertrand Puiffe, gérant, Fidelity : Les investisseurs, notamment les Anglo-Saxons, restent tout de même attentistes à l’égard du marché français. Les Français sont considérés comme les champions des annonces de réformes qui ne sont jamais mises en œuvre. Il y a eu des craintes concernant des blocages et manifestations dans les rues. Aux Etats-Unis, les médias ont accordé beaucoup d’importance à l’opposition qui menaçait de tout bloquer et de faire la révolution après les élections. Les investisseurs attendent donc que les réformes se concrétisent et délivrent des signaux tangibles d’amélioration de l’économie. Certains indicateurs macroéconomiques montrent en effet une amélioration, notamment la confiance...
