Face à une crise inédite, tant par sa nature que par son ampleur, Funds a interrogé quatre gérants de fonds investis dans des midcaps pour faire le point sur leur méthode de travail et la gestion de cette crise.
- De quoi se compose cette classe d’actifs ? Quel est l’univers d’investissement dans lequel vous intervenez (taille des sociétés en chiffre d’affaires et des capitalisations boursières, secteurs d’activité, type de management, prépondérance d’un style grow
- Pouvez-vous nous rappeler quel est le processus d’investissement mis en œuvre dans les fonds que vous gérez ? Quels sont les critères de sélection des titres ? Quels sont les premiers filtres appliqués ?
- Face à la crise actuelle, comment assurez-vous le suivi des valeurs que vous avez en portefeuille ?
- Peut-on établir des comparaisons avec les crises boursières précédentes, notamment celle de 2008-2009, qui avait beaucoup affecté le segment des valeurs des moyennes, ou de 2000-2001 ?
- La classe d’actifs est réputée plus volatile que les large caps. Est-ce fondé ?
- La liquidité est souvent considérée comme un frein pour investir dans cette classe d’actifs. Comment gérez-vous cette contrainte ? Qu’avez-vous mis en place pour faire face à une crise boursière et à d’éventuelles demandes de rachats ?
- Quelles sont vos attentes en matière d’information et de communication des entreprises dans la période actuelle ?
- Diane Bruno et Marie Guigou
- Avoir le bon timing pour investir dans des midcaps, est-ce plus facile pour un gérant que pour un investisseur ? Comment convaincre les investisseurs d’acheter quand les coups de canon ont retenti ?
De quoi se compose cette classe d’actifs ? Quel est l’univers d’investissement dans lequel vous intervenez (taille des sociétés en chiffre d’affaires et des capitalisations boursières, secteurs d’activité, type de management, prépondérance d’un style grow
William Higgons
La classe d’actifs est composée de toutes les sociétés dont la capitalisation boursière est inférieure à celles qui composent le CAC 40. Toutes ces valeurs sont représentées par le CAC Mid & Small. La limite haute de capitalisation boursière peut être élevée : en 2019, par exemple, la capitalisation boursière d’ADP a dépassé 18 milliards d’euros.
Pratiquement tous les secteurs sont représentés dans l’univers d’investissement. Quand on a une approche value comme la nôtre, on investit dans des entreprises familiales qui sont une des caractéristiques de cet univers. Ces sociétés familiales ont la particularité de maîtriser leur croissance. Elles savent que leurs cours de Bourse vont s’ajuster progressivement à l’évolution des bénéfices nets par action, elles ne cherchent pas à accélérer leur croissance pour plaire au marché. Les sociétés familiales pensent que le monde est incertain et elles ne cherchent pas à vendre du rêve. Elles représentent 70 % de notre univers d’investissement.
Diane Bruno et Marie Guigou
Nous intervenons dans le monde des petites et moyennes valeurs en Europe : un univers de capitalisations boursières allant d’environ 400 millions à 10 milliards d’euros. Les petites et moyennes valeurs regorgent de business modèles de niche adressant des secteurs très diversifiés : de la fabrication de peau de saucisse à la livraison de repas à domicile, ou encore des sociétés de consulting ou des sociétés proposant de la dératisation, etc.
Les managements de ces sociétés ont la particularité...
