Après le feuilleton grec, la Chine a provoqué un stress de marché important fin août. Comment les gérants de fonds flexibles ont-ils réagi à ces turbulences de marchés ? Comment gérer le timing de la hausse des taux américains ? Comment se comportent les fonds flexibles en période de forte volatilité ? Quid des performances contrastées des différents fonds mis sur le marché ?• Dans un contexte très favorable aux actions, les fonds flexibles sont-ils encore le meilleur moyen d’aborder cette classe d’actifs risquée ? Faut-il privilégier les fonds flexibles investis dans une classe d’actifs (fonds flexibles actions, fonds obligataires flexibles…) ou bien opter pour des fonds flexibles diversifiés ?• Quelle allocation d’actifs les gérants de fonds flexibles recommandent-ils dans le contexte actuel ?
- En tant que gérants flexibles, quelle lecture avez-vous fait des événements du mois d’août ?
- A propos de remontée des taux, comment interpréter les différentes réactions des marchés ?
- Comment définissez-vous cette notion de gestion flexible qui recouvre un large éventail de fonds assez différents les uns des autres, avec des performances contrastées ?
- Dans le contexte actuel, doit-on privilégier les fonds flexibles pour revenir sur les marchés actions ?
En tant que gérants flexibles, quelle lecture avez-vous fait des événements du mois d’août ?
Louis Abreu
Les événements de l’été ont mis en évidence l’importance de la Chine dans l’évolution de l’économie mondiale. Depuis lors, les marchés ont connu des volatilités intraday très importantes, ce qui reflète un vrai niveau de stress et des inquiétudes sur la croissance mondiale qui concentrent l’attention des investisseurs. Quelles seront les réactions des différentes banques centrales pour soutenir la croissance mondiale si elle persiste à fléchir ? Par ailleurs, les interrogations sur la remontée des taux aux Etats-Unis sont constantes. Il semblait clair que la Fed agirait avant la fin de l’année mais, depuis la publication de statistiques mitigées début octobre, nous pouvons penser que cette hausse sera décalée à 2016, si elle a lieu ! Dans cet environnement, nous privilégions la gestion flexible, plus particulièrement sur les actions européennes.
Frank Trividic
Autant la crise grecque nous semblait temporaire et locale, autant les difficultés chinoises nous paraissaient à même de générer des perturbations plus systémiques. C’est pourquoi, après le rebond du mois de juillet, nous sommes devenus plus prudents dès le début du mois d’août en réduisant notre exposition aux marchés d’actions et en achetant des protections optionnelles. Nous avons également augmenté l’exposition aux emprunts d’Etat afin de faire face au risque d’aggravation de la situation macroéconomique en Chine, mais également aux Etats-Unis. Enfin, nous avons ajusté notre exposition aux devises, en réduisant la vente d’euro contre dollar US et en renforçant la vente de dollar australien contre le billet vert.
