A mi-chemin entre la gestion active et la gestion indicielle, la gestion factorielle connaît un succès grandissant auprès des investisseurs. Funds s’interroge sur les avantages de l’investissement factoriel.
- La gestion factorielle est-elle un nouveau concept marketing ?
- L’appétence des investisseurs pour ces approches factorielles répond-elle à un intérêt particulier pour la gestion des risques ou à la recherche de rendements décorrélés et de diversification ?
- Si on raisonne en termes de frais de gestion, n’est-il pas préférable d’investir dans des ETF de type smart beta ?
- L’offre de gestion factorielle porte essentiellement sur les actions. Est-ce parce que l’approche n’est pertinente que sur cette classe d’actifs ?
- Certains facteurs ne fonctionnent que dans quelques configurations de marché ?
La gestion factorielle est-elle un nouveau concept marketing ?
Pierre Hervé
La gestion factorielle a déjà, en effet, quelques années d’existence. Le premier facteur distingue l’alpha du bêta. Ces théories datent de 1965. Un seul facteur était retenu pour expliquer le marché : la sensibilité d’une valeur par rapport à la variation marché. Dans les années 1980 se développe la théorie de l’arbitrage, qui combine plusieurs facteurs. Ce ne sont donc pas des théories récentes. La nouveauté réside dans l’utilisation que l’on fait de ces théories dans la gestion. Dans 95 % des cas, la gestion multifactorielle concerne les actions, mais elle peut être utilisée pour toutes les classes d’actifs.
Tatjana Xenia Puhan
L’approche factorielle permet de gérer les portefeuilles de manière très transparente et prévisible. Elle favorise également la compréhension et la corrélation des risques dans le portefeuille afin de mieux les gérer. La gestion du risque est au cœur de notre gestion et constitue la source de notre surperformance. L’enjeu est de bien comprendre ce qu’est la gestion factorielle et comment nous l’implémentons dans le portefeuille. C’est la pertinence de cette mise en œuvre qui différencie une approche d’une autre.
Nicolas Just
Un facteur est un élément dont les variations peuvent expliquer mathématiquement les mouvements de prix conjoints de certains groupes d’actifs, qu’ils soient regroupés en secteurs, pays, thématiques, styles d’investissement ou encore facteurs de risque sur les marchés financiers. Certains facteurs ont été identifiés depuis longtemps de façon intuitive, puis par...
