Pourquoi le secteur des métaux et des mines capte autant l’attention en 2026 ?
Sans métaux, pas de croissance mondiale. Tout ce que vous voyez et touchez dans votre environnement provient soit de l’agriculture, soit des ressources minérales. Historiquement, la demande en métaux par habitant et par an a bondi avec l’urbanisation, puis l’industrialisation. Aujourd’hui, un nouveau paradigme émerge : la transition énergétique et la reconfiguration des chaînes de valeur pourraient multiplier la demande par 2,3 fois d’ici 2050 [1]. C’est un changement fondamental – les métaux ne sont plus seulement des inputs [2] industriels, mais des piliers stratégiques pour l’électrification et la souveraineté dans une logique de reprise en main des chaînes d’approvisionnement.
En quoi la demande minière subit-elle un changement de paradigme ?
Les prix des métaux de base se découplent depuis les dernières années des moteurs traditionnels comme l’indice PMI [3] manufacturier. Avant, ils suivaient le cycle industriel ; maintenant, trois nouveaux thèmes dominent : la transition énergétique, les nouvelles technologies et la démondialisation.
L’offre peut-elle suivre cette explosion de la demande ?
Non et la pression monte. Les réserves s’épuisent : les années restantes pour les métaux de base chutent et le coût d’exploration par tonne découverte a été multiplié par huit depuis 2000 [4]. Pour le cuivre, la production doit croître structurellement, mais l’offre baisse. Pour le lithium, un tiers de l’offre nécessaire d’ici 2030 n’est pas rentable aux prix actuels. C’est une pénurie structurelle, aggravée par le manque de découvertes et les délais pour ouvrir une mine. Et le contexte géopolitique amplifie cette tension, transformant les métaux en enjeux de souveraineté et de sécurité nationale.
Les investisseurs ont-ils intégré ces changements ?
Pas du tout – c’est un sous-investissement structurel flagrant. Le secteur pèse seulement 0,4 % du S&P 500 à fin 2025 [5]. Les allocateurs d’actifs ignorent ce thème, laissant un écart béant face à la réalité d’un super-cycle imminent.
Comment le fonds R-co Strategic Metals and Mining se positionne-t-il ?
Nous offrons une exposition aux métaux liés à la transition énergétique et aux matériaux stratégiques via des producteurs stratégiques et des sociétés juniors et d’exploration. L’allocation aux matériaux sous-jacents est dynamique et basée sur des données macroéconomiques et des mécanismes d’offre et de demande. Nous avons une vision holistique organisée autour de quatre sous-thèmes : les producteurs majeurs, la nouvelle génération de projets miniers, les matériaux de spécialité et la transformation et les nouvelles technologies minières. Il en résulte un portefeuille concentré fondé sur des convictions fortes avec un biais sur l’exploration afin de saisir les opportunités de création de valeur à long terme.
Avertissements
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[1] World Bank, Rothschild & Co Asset Management, octobre 2025.
[2] Inputs : ressources de base nécessaires à l’industrie.
[3] Indice des directeurs d’achat, indicateur reflétant la confiance des directeurs d’achat dans un secteur d’activité. Supérieur à 50 il exprime une expansion de l’activité, inférieur à 50, une contraction.
[4] Source : Internal Energy Agency, octobre 2025.
[5] Source : Bloomberg, 31/12/2025.
