Depuis le début de l’année, les performances des obligations en ont surpris plus d’un et les flux ont continué à alimenter les marchés. Les investisseurs sont aujourd’hui confrontés à un défi de taille : trouver du rendement dans un environnement de taux bas et prévenir les risques de hausse des taux. En effet, inévitable mais planifiée, la hausse des taux américains devrait avoir un impact sur l’ensemble des marchés obligataires. Funds s’interroge sur les opportunités qu’offrent encore les marchés obligataires et passe en revue les différentes propositions d’investissement. Comment obtenir le meilleur couple rendement/risque ? Quel positionnement choisir sur la courbe des taux ? Quelles stratégies privilégier :• le crédit plutôt que les obligations souveraines ; • les obligations convertibles ;• le high yield malgré les risques de bulle (distinction HY US et HY européen) ;• la dette émergente en devises dures ou en monnaies locales ?
Contexte et comportement des marchés obligataires
Comment les marchés obligataires se comportent-ils depuis le début de l’année ? Les flux sur cette classe d’actifs sont-ils encore importants ?
Maurice Soubiran, directeur de la gestion taux, CM-CIC AM :
Les taux – notamment les taux allemands – ont pratiquement été divisés par deux depuis le début de l’année, alors que la plupart des économistes avaient plutôt anticipé une remontée des taux. Les taux...
